机构"双线"布局成长股 2015等风来 必买股名单

时间:2014年12月31日信息来源:和讯网 点击: 收藏此文 【字体:

编者按

  蓝筹抑或成长?2015年的风口到底在哪里?这是2014年年末投资人最为关注的话题。

  蓝筹风潮正盛,一个最可成为注脚的例子是,由于重仓蓝筹,福建滚雪球这匹黑马或将逆袭成为今年私募冠军。而2015年券商热推的21只金股榜单中,蓝筹也占大多数席位。

  坚守成长股的机构,这个冬天却分外难过。不过,2015年,他们仍相信,资金大潮退去之后,真正代表未来趋势的行业和股票才值得长期持有。

  2015年,风也许仍无定向,但找到有价值的猪,风,总会来的。

  本报记者 卢远香 深圳报道

  年末蓝筹股的暴涨行情,让坚守成长股的基金经理在最近半个月陷入了“冰窟”般的煎熬状态。

  自12月16日至30日,创业板综指在11个交易日下跌229.30点,跌幅达到12.77%。同期,中小板综指下跌734.74点,跌幅达8.78%。对重仓成长股的基金而言,这段时间不是“满仓踏空”,而是“满仓亏钱”。

  面对蓝筹暴涨、成长杀跌的结构性行情,一批坚定看好的成长股基金经理仍在年末积极调整持仓,布局2015年成长股的机会。

  据21世纪经济报道记者调查了解到,目前机构布局成长股分两条主线:一条是寻找基本面优良、估值便宜的大市值白马成长股,如消费、医药;另外一条是循着经济转型的主线,投资行业空间更大、高估值的小市值成长股,如移动互联网、自动化装备、环保等。

  潜伏“经典成长”

  同样是看好成长股,但不同风格的机构选股偏好有明显差异,其中一类机构在当前位置布局的是代表着“经典成长”的大市值白马股。

  “传统行业的一批白马龙头公司,如蓝色光标(300058,股吧)(300058.SZ)、海康威视(002415,股吧)(002415.SZ)、杰瑞股份(002353,股吧)(002353.SZ)、大华股份(002236,股吧)(002236.SZ)等,它们是今年市场表现最熊的一批股票。”一位管理着60亿规模基金的成长风格基金经理陈林(化名)透露,其近期正加仓这类白马成长股。

  蓝色光标、大华股份、海康威视等标的是创业板和中小板中的大市值成长股,亦是2013年表现最好的一批股票。但自2014年年初开始,市场偏好转向“小而美”,各路资金纷纷抛弃百亿市值的白马成长,转而追逐市值50亿以下的中小成长股。

  “年初大家抛弃白马成长股,主要是因为它们的市值已经到100亿甚至是200亿,股价上涨的弹性不足。”陈林表示,但这批股票基本面并不差,只是略低于市场乐观时的预期。

  在机构看来,2014年表现最好的是市值50亿以下的成长股,其次是大盘蓝筹股,表现最差的是白马成长股。而经过长达一年的调整后,这批股票估值已下降至2015年的15-18倍。

  “无论是周期类的大票,还是并购重组的小票,都已涨过一轮了。现在场内资金都在挖掘估值低、滞涨的品种,这类股票明年肯定有机会。”陈林介绍。

  除杰瑞股份、海康威视等中小板和创业板的龙头公司外,主板的消费、传统医药等行业也被归类为经典成长股。

  “传统的医药白马股,如云南白药(000538,股吧)(000538.SZ)、东阿阿胶(000423,股吧)(000423.SZ)等最近一年涨幅落后于大盘,估值回落到明年20多倍的水平。”华南一位基金经理表示,四季度以前,很多医药股的增长只有20%以上,但估值达到30多倍,他一直不愿意去配医药股。但经过这一轮调整后,医药估值回到其“内心可以接受的位置”。

  记者了解到,业内有些前期重仓蓝筹股的基金经理减掉金融等强周期板块,将部分资金布局在医药消费股。

  “券商保险等金融股短期涨幅巨大,堆积了大量的融资盘,近期波动会非常剧烈。”深圳一位基金经理透露,其近期配置了十几个点医药股。

  “现在正是买医药股比较好的时机。我研究过很多国家医药板块与市场联动的特点,发现其上涨或下跌阶段的表现会滞后大盘3个月左右。”上海一位私募基金总经理表示。

  高弹性的成长股

  与某些机构看好稳定增长的大市值白马股不同,还有一类成长风格的机构更偏爱小市值、高弹性的成长股。这类标的分布在代表经济结构转型方向的行业,如移动互联网、自动化装备、医疗服务和环保。

  “移动互联网改变我们的生活方式,也改变着传统行业的商业模式。这类企业通过互联网对传统企业做信息化改造,进而改变各行业的商业模式。”广发主题领先、广发制造基金经理李巍表示,互联网改变生活和生产方式是大趋势,A股中的互联网企业或是定位于互联网业务的标的,2015年还是会有好的表现。

  除移动互联的趋势外,工业自动化装备也被机构看好。

  “你到珠三角、长三角的制造业调研,就会发现他们都在做自动化装备改造。它投资一台自动化生产线的成本,只要半年或者是一年就可以收回。”李巍调研时发现,最近一两年,很多制造业企业都在努力实现自动化,这正是基于中国人口红利结束、劳动力成本快速上升而出现的新趋势。

  上海一位基金经理亦注意到类似的情况。“富士康等大型制造业,只要能用自动化设备完成的工作,都不再由人力完成。”市场关注的工业4.0,核心就是工业自动化、信息化,解决工业生产的自动化问题。

  此外,循着经济结构转型的趋势,成长风格的机构2015年看好医疗服务业。这是基于国内人口进入老龄化后,细胞治疗、基因检测等生物制药和生物技术进入快速发展期。

  “医药板块的机会集中在医疗服务,即养老产业,如民营医院、医疗器械等。”李巍认为,医疗服务和医疗器械就像是十年前的地产行业,这是一个偏重资产的行业,基于其整体体量比较小、未来发展空间比较大。

  除上述行业外,机构一致看好、预期2015年有超额收益的主题是环保,其逻辑是政策扶持和行业需求空间大。

  “环保行业还有非常大的投资空间。很多农村还没用上干净的饮用水,农村城镇、乡镇的污水是自排的。”李巍介绍,环保业正处在快速的成长阶段,行业发展面临的问题是如何降低成本,降低行业的波动。

  不过尽管机构一致看好上述行业,但对相关标的的估值标准存有分歧。

  “代表经济结构转型趋势的行业如移动互联网、自动化装备、医疗服务等,过去一两年的涨幅非常大,2015年是否还有超额收益具有不确定性。”北京一位混合型基金经理坦言,过去两年是成长股投资的大年,但2015年预计是小年,高估值基础上,明年挖掘出具有超额收益成长股的成功率会大幅下降。

  对此,李巍认为,2015年成长风格基金经理的选股难度在提升。但不同行业的估值方式不同,不能全部都评判为高估值。

  “工业自动化设备、环保等制造业的品种,投资时需要考虑业绩增长和估值水平的匹配度。因为一家制造业公司,股价炒到100倍市盈率,但利润很难实现100%的增长。”李巍指出,互联网企业与传统制造业不同,其销售额和用户数可以在一年内实现100%或200%的增长。

  “互联网企业不能用传统PE方法来估值,应该看企业发展阶段和未来发展空间。”李巍说,互联网企业或者是利用互联网改变商业模式的企业,市值都还比较小,目前估值远没到高估的水平。

  “我更倾向于选择未来空间和弹性更大的成长性行业。资金大潮退去之后,真正代表未来趋势的行业和股票才值得长期持有。” 李巍表示。

(责任编辑:谷小薇)

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